“黑天鵝事件”之後金價走向詳細分析

影響因素一：單位成本標準銀行計算出的2011年全球10大黃金生產商的平均成本為1175美元/盎司。2012年，世界第一大黃金企業巴裡克公司（Barrick）和第二大黃金企業紐蒙特公司（Newmont）生產每盎司黃金的總成本分別為945美元、862美元；中金黃金、紫金礦業的總成本分別約為830美元/盎司和530美元/盎司。巴裡克公司等預計2013年黃金成本將進一步上升。

影響因素二：供給方面據世界黃金協會的數據顯示，由於回收金下降，2012年全球黃金供應量為4453噸、下降1.4%，其中礦產黃金量為2848噸、增幅0.4%，增長趨緩。今年第一季度，巴裡克公司和紐蒙特公司黃金產量同比下降4%。作為第一產金大國中國的主要產金企業，預計2013年產金量仍有增長，但漲幅有限，同時現有金礦品位下降,使得開采成本上升。當金價接近或跌破成本時，容易引發非洲等地勞資矛盾，帶來礦產動蕩，影響供給。

影響因素三：需求方面2012年，在首飾和央行購買增長驅動下，全球黃金需求價值達2360億美元，需求量為4406噸、下降4%，其中，首飾需求量占43%，金條和硬幣占29%、央行購金占12%、工業技術占10%和ETF占6%。2011年和2012年金價高位運行，一定程度抑制瞭消費需求，2012年印度消費黃金986.3噸，下降1.43%；中國消費黃金832.18噸，增長9.35%。今年第一季度，中國消費黃金320噸，同比增長25.6％。4月下半月，黃金搶購潮致使紐約、上海等黃金交易所黃金出庫量暴增，庫存大幅下降。CPM集團預計，剔除國傢儲備需求，2013年黃金需求將達2140噸，同比增長6.6%，黃金首飾需求增長7.8%，占到八成。

從個人消費來講，隨著發展中國傢民眾的生活不斷改善，購買力不斷增強，對黃金抱有壓箱底、富貴、吉祥等情結，購買目的以持有為主。此外，發達國傢民眾也在搶金。目前全球人均擁有黃金20克，印度約10克，而中國不到5克，潛力很大。若中印兩國每人擁有黃金增加1克，就是2500噸的需求，接近全球1年的黃金產量。若金價不形成長期下跌的預期，需求會不斷釋放，力度可能依然強勁。